食品饮料逆市走强 大众消费品中期价值显现

11-08 04:26 作者:牛仲逸 来源:中国证券报 评论
摘要:7日,食品饮料板块逆市上涨,板块内华统股份涨停,圣达生物上涨9.64%,此外汤臣倍健、中炬高新等个股也有明显涨幅。分析人士指出,从中长期视角看,食品饮料板块目前位置已经具备较大的安全边际,估值也已经充分反映了悲观预期,配置价值渐显。低端消费业绩亮眼从食品饮料板块各细分子行业三季报情况看,白酒前三季度收入、净利润增速维持高增长,单季度增速放缓。

7日,食品饮料板块逆市上涨,板块内华统股份涨停,圣达生物上涨9.64%,此外汤臣倍健中炬高新等个股也有明显涨幅。分析人士指出,从中长期视角看,食品饮料板块目前位置已经具备较大的安全边际,估值也已经充分反映了悲观预期,配置价值渐显。

低端消费业绩亮眼

从食品饮料板块各细分子行业三季报情况看,白酒前三季度收入、净利润增速维持高增长,单季度增速放缓。18家白酒上市公司中,11家上市公司前三季度营收增速超过20%;前三季度扣非净利润增速维持高增长,6家上市公司前三季度扣非净利润增速超过50%;但部分公司单季度增速放缓。

非白酒饮品收入增长分化,利润增长乏力。24家非白酒饮品上市公司(啤酒、黄酒、红酒、饮料等,不含乳制品)前三季度收入正增长为15家,增速也多为个位数;从扣非净利润来看,除部分啤酒上市公司业绩表现较为稳健之外,有13家非白酒饮品上市公司扣非净利润同比负增长,业绩增长乏力。

调味品业绩增长稳健,费用率控制良好。调味品主要企业收入和利润增长相对稳健,成本端有上涨压力,但行业整体费用率控制良好,调味品行业竞争和盈利相对平稳。其他必消品、休闲食品等收入端维持增长势头,低端消费表现亮眼。其他必消品同样受经济下行影响较小,品牌企业收入端维持增长势头。从业绩来看,低端消费品业绩增长明显,其中克明面业涪陵榨菜洽洽食品前三季度扣非净利润分别同比增长71.32%、68.69%、45.03%,表现抢眼。

两逻辑看好食品股

10月底,贵州茅台伊利股份海天味业等食品饮料板块各细分领域龙头以极端方式释放估值压力,随后迎来快速上涨,不过这些龙头品种,近期有所调整。那么该如何看待该板块?龙头股是否还有配置价值?

方正证券表示,贯穿本轮白酒牛市的逻辑并未发生变化,消费升级和集中度提升仍是核心驱动因素,尤其是次高端价位的崛起才刚刚开始,未来至少有3倍以上的扩容空间,经济波动只会影响速度而不会影响趋势和方向。应该以长远的趋势角度看待行业发展,目前位置已经具备较大的安全边际,估值也已经充分反映了悲观预期,建议积极布局,静待市场出现转机。

安信证券表示,建议加大食品股的配置。首先,食品股已大幅回调,部分标的预期已调整较多,估更合理。上半年食品股“牛市”明显,估值业绩双升,但10月以来在销售业绩不达预期情况下急速下跌,随着三季报披露,食品股个股股价、估值和预期均调整,估值较上半年显著回落。其次,防御思维下,重视大众品板块——消费资金的偏好明显,不可缺位。今年食品板块细分龙头业绩表现较好,板块估值表现更为坚挺,与白酒板块估值回落不同,食品板块今年以来估值平均值为27.2倍,而2017年为27.1倍。目前白酒有业绩有估值,估值便宜,但市场信心严重衰弱,食品股有业绩有资金(偏好),类似于2013年白酒资金转流入食品,引起食品股大涨。

申万宏源表示,整体来看,大众消费品展现一定的消费韧性,即使考虑宏观因素的不确定性,不少优质公司的估值已经回落到2019年20倍左右,中长期来看配置价值突出。

消费主题基金

基金代码基金简称近一周手续费操作
161818银华消费分级混合5.32%1.50% 0.15%购买 开户购买
001726汇添富新兴消费股票4.87%1.50% 0.15%购买 开户购买
001069华泰柏瑞消费成长混合4.62%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-11-07


(文章来源:中国证券报)

编辑:东方财富网

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