中证智能财讯望变电气（603191）4月4日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入39.17亿元，同比增长16.87%；归母净利润6924.32万元，同比增长6.26%；扣非净利润6479.47万元，同比增长79.38%；经营活动产生的现金流量净额为2.3亿元，同比增长1012.51%；报告期内，望变电气基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为2.83%。
以4月3日收盘价计算，望变电气目前市盈率（TTM）约为96.64倍，市净率（LF）约2.68倍，市销率（TTM）约1.71倍。
资料显示，报告期内，公司聚焦三大业务板块：以电力变压器为主的输配电及控制设备业务、以取向硅钢为主的取向硅钢业务，以及以重卡超充站为主的电动汽车充电业务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为2.83%，较上年同期上升0.11个百分点。公司2025年投入资本回报率为1.98%，较上年同期下降0.16个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.3亿元，同比增长1012.51%；筹资活动现金流净额1.2亿元，同比减少2.73亿元；投资活动现金流净额-1.4亿元，上年同期为-6.44亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末减少4.63%，占公司总资产比重下降4.38个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加20.9%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；货币资金较上年末增加19.9%，占公司总资产比重上升1.4个百分点；预付款项较上年末增加76.7%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加38.43%，占公司总资产比重上升4.15个百分点；长期应付款合计占公司总资产的1.95%，上年末为0；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.76%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；其他流动负债较上年末增加27.72%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为9.93亿元，占净资产的39.79%，较上年末增加1.23亿元。其中，存货跌价准备为2113.61万元，计提比例为2.09%。
2025年全年，公司研发投入金额为3.06亿元，同比增长107.74%；研发投入占营业收入比例为7.82%，相比上年同期上升3.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.33。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的张海源。在具体持股比例上，杨厚群持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 杨泽民 | 5261.84 | 15.83206 | 不变 |
| 秦惠兰 | 4084.17 | 12.288636 | 不变 |
| 杨秦 | 1801.5 | 5.420435 | 不变 |
| 杨耀 | 1800.01 | 5.415937 | 不变 |
| 赵桂芬 | 843.1 | 2.536758 | 不变 |
| 刘远初 | 468 | 1.408153 | 不变 |
| 西南证券股份有限公司约定购回式证券交易专用证券账户 | 467 | 1.405131 | 不变 |
| 杨厚群 | 400.17 | 1.204063 | -0.138 |
| 香港中央结算有限公司 | 385.18 | 1.158937 | 新进 |
| 王育森 | 340 | 1.023007 | 不变 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
