存储板块交易逻辑已从单纯的价格预期博弈，转向基于盈利确定性的价值重估；存储芯片下游行业正在向AI存储、高端存储、自主品牌、海外市场等方向深化布局。
2026年一季度，存储芯片行业迎来业绩爆发的“开门红”，下游相关企业盈利表现尤为亮眼。其中，香农芯创（300475.SZ）归母净利润同比激增7835.06%，成为行业高景气度的典型缩影。这一轮业绩爆发并非偶然，核心源于AI算力需求的持续爆发与存储芯片行业上行周期的强势共振，双重红利叠加之下，行业成长动能全面释放。
在行业快速发展的浪潮中，存储芯片下游公司凭借产业链关键卡位、丰富的渠道资源以及前期积累的库存优势，不断巩固并扩大各细分领域的市场份额，竞争优势持续凸显。值得关注的是，企业级SSD(固态硬盘)赛道凭借读写速度快、可靠性高的核心优势，成为承接AI存储需求的核心领域，正迎来前所未有的发展契机。目前，领域内多家企业已加速布局，技术迭代与市场拓展同步推进，其未来增长潜力备受市场关注与期待。
存储超级周期未完待续
市场情绪躁动
2026年以来，人工智能产业对算力的爆发式需求持续传导至存储领域，直接推动存储芯片市场供需格局持续紧张，代表性存储芯片现货价格延续了2025年三季度开启的上涨态势，且涨势稳健。在这一轮行业景气周期中，A股存储芯片下游厂商凭借前期积累的库存优势、完善的渠道布局以及在产业链中的关键卡位，成为涨价红利的直接承接者，部分企业在二级市场表现突出，市场关注度持续攀升。
香农芯创作为行业内的代表性企业，于5月26日召开线上业绩说明会，公司总经理李小红在接受本刊提问时表示，2026年存储芯片供需紧张的局面难以缓解，价格预计维持在高位水平；公司企业级SSD进展顺利，目前已经和国内主流算力设备厂商完成验证对接并取得了规模销售。
无独有偶，佰维存储在5月上旬接受特定对象调研时也传递出积极信号。公司指出，从市场预期看，受益于AI应用及Token（词元）调用的需求爆发，后续产品价格仍有一定上升空间，且原厂已提前锁定2027年及以后产能，公司也将持续关注后续的价格走势。
对于存储芯片行业的供需格局与价格走势，机构也给出了明确判断。兴业证券分析认为，2026年全球存储芯片原厂的新建产能相对有限，大部分新增产能预计要到2027年下半年才会逐步释放。基于这一判断，行业供需紧张的状况将持续至2027年之后，而存储芯片的价格上涨行情有望贯穿2026年全年，行业高景气度持续提升。
资本市场对存储芯片行业的乐观预期，在相关企业的股价表现上得到了直观体现。大普微的股价走势就一定程度上反映出市场对于AI存储芯片溢出效应的强烈期待。回顾公司上市历程，其招股书于2025年6月发布，恰好赶在存储行业大周期行情启动之前，从招股书发布到公司成功上市，时间不足一年。2026年4月16日正式登陆资本市场后，大普微的股价进入急速攀升通道，并于5月22日达到阶段性高位。据Choice数据测算，上述期间，公司股价区间最大涨幅高达3.14倍，成为资本市场中AI存储赛道的“明星股”。
因股价波动较大，大普微近日因股价异动停牌核查，在其后的复牌公告中公司明确表示，公司生产经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。同时，公司也发布了风险提示，受AI商业化节奏、云计算投入及下游应用景气度变化影响，AI带动的企业级SSD存储需求发展存在一定的波动和不确定性，请广大投资者理性投资，注意风险。
一季报强势增长存储芯片下游获益
在存储芯片大火的背景下，存储产业链企业业绩普遍向好。数据显示，2026年一季度，香农芯创的归母净利润在存储芯片下游公司中增速最快，同比增速达7835.06%，紧随其后的德明利和江波龙的归母净利润同比增速分别为4943.39%和2644.05%。此外，佰维存储、同有科技、大普微等公司也均有不错的业绩表现。
在披露2026年一季报的同时，存储产业链企业纷纷通过召开业绩说明会、接受机构调研等方式，就公司业绩表现、财务状况、产业布局等情况进行说明，部分公司还就投资者普遍关注的问题进行了解答。
在于5月26日召开线上业绩说明会上，香农芯创财务总监苏泽晶就本刊提出的关于公司应付款项、预付款项等相关问题进行了答复，其表示，公司的采购模式有先款后货和账期采购。2026年一季度，存储芯片价格持续上涨，采购规模大幅增长，公司预付款项、应付票据和应付账款较期初均大幅增加，以上都是公司正常的货款结算方式形成的，不影响采购活动。
佰维存储在5月上旬接受特定对象调研中，介绍公司未来3年—5年的战略定位时表示，其整体战略规划主要是围绕“存储+先进封测”布局。在存储端，公司以全面的存储技术能力服务AI场景应用，覆盖主控芯片设计、介质研究与设计、解决方案研发以及先进封测等技术环节。通过这些技术布局，公司能够深度覆盖AI新兴端侧、企业级存储以及智能汽车等AI应用场景。
由于模组厂使用的芯片绝大多数采购自海外原厂，原料供给稳定性备受市场关注。江波龙在4月30日召开的业绩说明会上表示，截至2026年一季度末，公司存货规模为179.61亿元。公司已与全球主要存储晶圆原厂建立了深层次、多角度的合作关系，通过签署长期供货协议或商业合作备忘录，为公司未来发展构建起了有韧性及有保障的晶圆供应体系。
此外，存储芯片产业链下游一些公司的资产负债率较高也引起了投资者的关注，比如，在江波龙4月30日举行的业绩说明会上，就有投资者向江波龙提问：“有息负债近95亿、资产负债率达59%，行业周期反转时，资金链会不会断裂？定增37亿补血，是不是已经‘缺血’严重？”
江波龙回复称：“公司资产负债率自2023年以来上升较快，主要系公司主营业务正处于快速增长期，对营运资金及研发投入的需求较大，同时新增并购贷款用于股权收购。公司资产负债率上升的情况符合行业特征，与公司业务规模及发展规划匹配。公司向特定对象发行股票所募集资金主要用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化项目、半导体存储主控芯片系列研发项目等，以进一步增强公司综合竞争力和可持续发展能力。”
厂商争相布局企业级固态硬盘
企业级SSD以其卓越的读写速度和高可靠性，已成为数据中心应用场景的首选存储产品。伴随AI服务器存储需求的爆发式增长，全球存储芯片原厂加速将产能与经营重心向企业级存储市场倾斜，并通过深化产业链协同、生态合作等外延方式，来维系和拓展在其他细分领域的市场份额，这一行业趋势为具备全链条综合能力的国内独立存储厂商创造了关键发展契机。
从产品核心构成来看，企业级SSD由主控芯片、固件、存储介质（NANDFlash、DRAM）及总线组成，其中主控芯片与固件是决定产品性能和可靠性的核心：主控芯片作为“控制大脑”，负责调配存储空间与速率；固件相当于“底层操作系统”，直接影响NANDFlash的使用效率与寿命；NANDFlash承担原始数据存储（断电不丢失），DRAM提供数据缓存，总线则决定数据传输带宽。值得注意的是，该领域技术壁垒较高，主控芯片研发周期达2年—3年，固件研发需1.5年—2年，成品从研发到稳定商用还需2年以上，且设计阶段需前瞻性适配NAND迭代，技术持续创新压力较大。
经过多年的发展，国内企业级SSD相关厂商按业务定位形成差异化布局。主控芯片厂商方面，联芸科技（Fabless模式）聚焦存储主控与AIoT信号处理芯片，2024年上市后已积累江波龙、长江存储、佰维存储等核心客户，2026年一季度PCIe5.0四通道产品、UFS3.1产品实现量产出货，企业级PCIe5.0SSD主控芯片进入量产测试阶段，嵌入式UFS主控被列为第二增长曲线。
存储模组与综合方案厂商方面，大普微是全球首批量产企业级PCIe5.0SSD和大容量QLCSSD（四层单元固态硬盘）的存储厂商，具备SCMSSD（存储级内存固态硬盘）和可计算存储SSD两类前沿产品能力，可批量向北美客户供货，同时在国内已实现对头部互联网、云计算和AI企业以及头部主流服务器厂商的覆盖，2025年，公司已通过北美AI头部公司的测试导入。
佰维存储构建了SATASSD、PCIeSSD、CXLDRAM模组等完整企业级产品矩阵，成功切入头部OEM（原始设备制造商）厂商、AI服务器厂商及互联网企业供应链，明确将企业级业务作为核心业绩支撑，正积极拓展北美服务器市场。
江波龙公司在企业级存储业务上坚持差异化、价值化、定制化路线，推出了多款高速企业级SSD产品，其DDR5内存覆盖16GB—256GB，在多个国产CPU平台实现服务器兼容性验证，目前已推出云端AI用SOCAMM内存，布局MRDIMM/CXL等前沿形态。2025年公司企业级存储业务收入达到17.83亿元，同比增长93.30%。
德明利具备“主控+固件+场景适配”全链路定制能力，今年4月9日，在接受特定对象调研时，德明利表示，公司企业级业务正处于加速扩张阶段，相关客户和项目都在稳步推进。一方面，公司持续深化与头部云服务厂商的合作；另一方面，也在通过企业级产品拓展更广泛的数据中心和服务器场景，公司企业级收入规模及收入占比均在持续提升。预期未来随着公司企业级业务收入规模的持续增长，规模效应对公司费用端的摊薄作用也会持续释放。
整体来看，企业级存储业务具备单价高、体量大、客户黏性强的特点，不仅需要规模化组装产能，更对产品验证、质控、一致性交付及平台导入能力提出高要求，产业壁垒显著。目前海外厂商仍占据先发优势，但随着国内存储芯片国产化进程加速，国内厂商正凭借技术突破、供应链协同与本土化服务优势快速追赶，有望逐步切入全球主流市场并占据重要份额。
（本文已刊发于5月30日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
（文章来源：证券市场周刊）
