标的涨势不改 波指震荡下行

01-10 08:58 来源:东方财富网 评论
摘要:上个交易日,1月认购成交金额为24627万元,约43万张;1月认沽成交金额为9935万元,约35万张。全市场期权合约成交金额为5.1亿元,其中认购合约成交金额为3.6亿元,认沽合约成交金额为1.5亿元。

期权市场成交情况

上个交易日,1月认购成交金额为24627万元,约43万张;1月认沽成交金额为9935万元,约35万张。全市场期权合约成交金额为5.1亿元,其中认购合约成交金额为3.6亿元,认沽合约成交金额为1.5亿元。

二、期权市场特别点评

a)现货市场回顾

昨日,标的50ETF全天震荡上行,收盘涨幅0.88%,收于全天最高价2.970元。

b)期权交易策略分析

昨日,保险板块发力,带动标的持续上行,走出光头阳线。中国波指000188.SH则高开低走,跌幅-54BP,收于14.27。期权盘面上,1月与2月合约隐波整体继续下行,但1月合约隐波曲线形态较昨日有所改变:右端抬高而左端回落。

今日具体策略思考如下:

i) 备兑策略

建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。

首次建议:2017年8月8日。

标的昨日上涨,1月合约隐波走低,策略整体盈利继续扩大。今日建议:短期波动无碍,继续持有。

越是中长期看涨,短期涨跌反复的行情,越适用于备兑策略。需注意,备兑策略的开展前提是中长期看好标的,但短期预判盘整,收割期权的时间价值。

风险提示:备兑策略整体偏多头,若标的大跌则策略有亏损风险。若标的大涨,需注意卖出的认购期权及时平仓或移仓,否则有被指派行权的风险。

ii) 买方看多策略

建仓观点:预判标的回调进入末期,布局1月反弹行情。

首次建议:12月22日。

标的昨日继续上涨,策略盈利显著扩大。

标的再度上涨,连续6个交易日上行。按昨日逢高增开虚值义务仓的建议,今天应该持有了实值认购权利仓+少量虚值认购义务仓。今日建议:目前策略盈利状态,虽然不建议追涨,亦不建议急于了结利润。目前以持仓为主,逢高可继续增开虚值认购义务仓,但不建议过多降低总持仓的delta,增开的义务仓主要在于回调保护+收割时间价值。若今日标的回调,可看深度,考虑适当增开2月偏实值认购权利仓。

风险提示:买方策略最大亏损是全部权利金,因此仓位控制实为买方的最大风控手段。

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