期权观察:卖出备兑看涨期权策略为宜

05-17 08:06 来源:期货日报 评论
摘要:周三上证综指低开高走,尾盘大幅下挫报收于3069.51点,收跌0.71%,市场资金整体呈流出趋势。标的资产方面,50ETF日内走势偏弱,尾盘快速下跌报收于2.705,收跌1.28%,成交量放大至679万手,技术上跌破5日均线,短期内以整理行情为主。期权市场成交小幅放量,全日累计成交960374张期权合约,较上一交易日增加130621张合约。

周三上证综指低开高走,尾盘大幅下挫报收于3069.51点,收跌0.71%,市场资金整体呈流出趋势。标的资产方面,50ETF日内走势偏弱,尾盘快速下跌报收于2.705,收跌1.28%,成交量放大至679万手,技术上跌破5日均线,短期内以整理行情为主。

期权市场成交小幅放量,全日累计成交960374张期权合约,较上一交易日增加130621张合约。其中,认购期权成交515508张,较上一交易日上涨13.9%;认沽期权成交量444866张,较上一交易日上涨17.9%。日成交量PCR增至0.86,上一交易日PCR为0.83,日成交PCR数值上升表明市场对于后市上涨的持续性存疑,上证50ETF期权总持仓量小幅降至1637733张,减少27436张,因5月期权合约还剩6个交易日到期。5月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在5月2.70合约上,表明标的资产短期内将围绕2.70一线振荡整理。

标的资产30日历史波动率较上一交易日小幅下降,为17.75%,为近一个月的新低水平。期权隐含波动率方面,日内认购与认沽期权隐含波动率均呈下降趋势,且相比于上一个交易日隐含波动率水平也略微下降。此外,认购期权与认沽期权隐含波动率水平接近,表明期权合约的定价水平相对合理。平值期权方面,50ETF购5月2.70期权的隐含波动率为18.46%,减少2.8个百分点;50ETF沽5月2.70期权的隐含波动率为18.86%,与前一交易日相比减少1.52个百分点。

由于标的资产50ETF价格大幅下挫,认购期权价格全线下跌,且虚值期权价格跌幅较大。因临近交割日,时间价值也呈现加速衰减趋势。认沽期权价格全线上涨,且涨幅较大,与前期跌幅过深有关,特别是虚值部分的认沽期权价格涨幅较大。平值期权方面,认购和认沽期权价格差异不大。5月平值认购合约“50ETF购5月2.70”报收于0.0330,下跌44.07%;5月平值认沽合约“50ETF沽5月2.70”报收于0.0269,上涨68.13%。

综合来看,短期内标的资产50ETF上涨乏力,放量下跌也显示市场情绪偏悲观,下方有10日均线与20日均线支撑,有回踩“W”底颈线位的意图,周线级别仍受到10周均线压制,投资者需重点关注低波动率下箱体振荡整理的节奏。期权策略方面,短期内不宜过分看空操作,建议卖出虚值一档认购期权,赚取时间价值加速衰减的收益。 (作者单位:民生期货)

编辑:东方财富网

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