PTA:基本面偏好 后市有望上冲6000点关口

05-17 08:01 作者:张永鸽 来源:期货日报 评论
摘要:4月上旬,PTA期价重心开始上移,近期更是强势难掩。一方面,上游原油价格大幅上扬,对PTA形成较强的成本支撑,另一方面,下游聚酯市场需求向好,库存偏低有利于PTA消化,而5月中下旬还有几套大型PTA装置将面临新一轮检修。目前,PTA期价已突破1月底创下的年内高点,基本面偏好预期下,后市有望上冲6000点关口。

4月上旬,PTA期价重心开始上移,近期更是强势难掩。一方面,上游原油价格大幅上扬,对PTA形成较强的成本支撑,另一方面,下游聚酯市场需求向好,库存偏低有利于PTA消化,而5月中下旬还有几套大型PTA装置将面临新一轮检修。目前,PTA期价已突破1月底创下的年内高点,基本面偏好预期下,后市有望上冲6000点关口。

成本支撑较强

近期美国宣布退出伊核协议,加之美国夏季油品消费增加,国际油价强势上扬,一举突破70美元/桶关口,为近3年多来高位,下游化工品出现不同幅度的上涨,PX的涨幅要大于石脑油,目前PX—石脑油价差较5月初有所回升,在360美元/吨附近。

二季度亚洲PX装置检修较为集中,据统计,5—6月PX检修装置产能在500万—600万吨,检修周期多在一个月上下。近期PX韩国FOB报价已经超过1000美元/吨,致使PTA成本上升至5700元/吨附近。在供给收紧背景下,PX价格有望继续强势,抬高PTA成本。

加工费上升空间大

值得注意的是,在此轮产业链涨价中,PTA厂家并未过多获利。受成本挤压影响,PTA市场加工费区间大幅下滑,目前PTA动态加工费收窄至3月初的一半,每吨只有600多元,以此推算,PTA生产厂家成本已在盈亏线附近,为近半年以来的最低水平。

4月底,随着前一轮检修装置重启,PTA市场开工率提升至80%附近,库存也攀升至4—6天的相对高位。不过,福海创PTA装置5月中旬开始进行20天左右的检修;蓬威石化90万吨的装置5—6月将进行检修;本月下旬逸盛大化两套共计600吨的装置将轮流检修,周期为15天,检修装置将影响PTA约50万吨的产量。此外,后期还有已在检修计划内的华彬石化、宁波利万等装置。因此,PTA供给有望再度收紧,市场加工费有较大的上升空间。

聚酯需求向好

近期聚酯工厂开工率高达90%以上,市场整体库存有所下滑,其中涤纶POY库存降至3—8天;涤纶FDY在2—7天附近;DTY库存为13—21天,仍处于良性水平。聚酯市场产销平稳,主要品种生产利润每吨基本在900—1100元不错的盈利水平,从而带动企业生产积极性高涨。

据悉,1—4月已有80万吨聚酯新装置相继投产,5月还有聚酯工厂多套新装置预期投产,后期聚酯生产及对原料的需求将进一步增加。另外,近期终端织造企业整体效益较好,开工率处于90%的高位,在夏季备货高峰支撑下,后期需求有望继续转好。

总之,近期成本表现强势,PTA加工费受到压缩,产业链利润被上下游侵占,不过随着后期PTA几套大装置检修,PTA供给面改善,未来PTA价格仍有向上的动能,6000点关口不再遥远。 (作者单位:弘业期货)

编辑:东方财富网

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