广发期权:标的继续回调 隐波尾盘反弹

05-17 09:36 来源:广发期权淘金通 评论
摘要:一、期权市场成交情况上个交易日,5月认购成交金额为13630万元,约35万张;5月认沽成交金额为11748万元,约30万张。全市场期权合约成交金额为4.6亿元,其中认购合约成交金额为2.3亿元,认沽合约成交金额为2.3亿元。上个交易日,30日历史波动率下降1.56%,达17.9%;GVIX上升1.30%,达20.0%。GVIX高于30日历史波动率。

一、期权市场成交情况

上个交易日,5月认购成交金额为13630万元,约35万张;5月认沽成交金额为11748万元,约30万张。全市场期权合约成交金额为4.6亿元,其中认购合约成交金额为2.3亿元,认沽合约成交金额为2.3亿元。

上个交易日,30日历史波动率下降1.56%,达17.9%;GVIX上升1.30%,达20.0%。 GVIX高于30日历史波动率。

二、期权市场特别点评

a)现货市场回顾

昨日,标的跳空低开后持续低位盘整,尾盘跌幅迅速扩大,收盘收于2.705,大跌-1.28%,日内振幅1.20%。

b)期权交易策略分析

昨日,标的在日间的低位盘整,隐波随之持续下滑,5月合约隐波一度跌至19%附近。随着标的尾盘大幅跳水,认沽合约隐波尾盘大幅攀升,带动各月合约隐波反弹,5月合约隐波尾盘反弹近超过150BP.50指数成交量持续在低位徘徊,考虑到策略可能的调整方向,将原有双卖偏多策略,拆分为双卖及价差策略,以便随后动态调整。

i) 双卖策略

首次观点日期:4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节,在节前止盈平仓认沽权利仓,原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

昨日策略运行情况:标的回调,指数重回年线之下,印证了年线附件可能反复的观点,匹配原有宽行权价双卖持仓不变。策略5月合约组合继续收割时间价值,同时在昨日尾盘隐波高位加开了部分6月合约仓位,今日如隐波回落考虑平仓昨日加开的部分仓位。

风险提示:双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

ii) 价差策略

首次观点日期:5月14日。在未有外部突发性风险事件的情况下,标的向上整固比向下的概率大,轻仓参与标的反弹行情。

昨日策略回顾:昨日标的大跌+隐波反弹,得益于隐波的反弹+仓位控制,策略小幅亏损。根据昨日资讯观点,在尾盘隐波反弹阶段加开了6月购义务仓,与原有6月购权利仓组成了价差策略,降低了策略的持仓成本,但同时也降低了策略的Delta值,是一把双刃剑。同时如果标的持续下跌,投资者可以考虑先平权利仓,保留义务仓的减仓策略。

c)聊天板块

昨日隐波的反弹估计双杀了不少一直用卖沽做多的投资者。复盘了一下,昨日标的下跌-1.2%并伴随隐波反弹,平值沽涨了50%,而对比5月8日标的大涨1.5%+隐波下行,5月平值购才涨了24%,隐波的威力可想而知。标的上行隐波掉,标的下行隐波涨,如何选择仓位,还是要结合风险偏好及原有持仓为主,总体控制组合的Vega敞口。

编辑:东方财富网

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