小米集团:物联网航母舰队起航 新零售战略成果初现

05-17 15:38 来源:中信建投 评论
摘要:历经低潮调整,2017年小米手机重回高增长。新零售战略初见成效,2018年Q1小米智能手机线下销售增长强劲。2015-2016年外部手机市场变化及内部供应链短板致使小米模式遭遇困境,2016年公司手机收入下滑9.2%;经过反省改革的小米迅速调整了策略,在销售渠道、供应链、营销策略上都做出重大调整,2017年手机销售收入同比增长65%,出货量重回高增长。

历经低潮调整,2017年小米手机重回高增长。新零售战略初见成效,2018年Q1小米智能手机线下销售增长强劲。2015-2016年外部手机市场变化及内部供应链短板致使小米模式遭遇困境,2016年公司手机收入下滑9.2%;经过反省改革的小米迅速调整了策略,在销售渠道、供应链、营销策略上都做出重大调整,2017年手机销售收入同比增长65%,出货量重回高增长。2016年开始小米大举进军线下,致力于用互联网的工具和方法,提升传统零售的效率,实现线上线下融合的新零售,小米的铁人三项也从创立之初的“软件、硬件、互联网服务”变成了“硬件、新零售和互联网服务”,目前小米线下直营零售体验店小米之家国内门店数量突破359家。2018年Q1在原来的线下王者OPPOVivo销量纷纷下滑的情况下,小米手机线下销量同比增长77%,且国内市场线下销量超过线上,小米新零售战略初见成效。

2018年小米加速在印度、东南亚、欧洲线上线下渠道扩张,利用资本、开放合作,全球化布局加速,预计未来小米手机在全球市场市占率和销量将稳步提升。根据2017年Q4出货量,小米智能手机在15个国家和地区销量排名前五,2017年小米海外收入占比已经从2015年的6.1%提高到28%,尤其在全球第二大智能手机市场印度,小米销量增长迅速,这是海外近年公司海外收入增长强劲的主要原因。目前小米之家在印度数量达到34家,小米线下授权合作门店达到6800家,线下渠道的扩张成为2018Q1小米在印度销售量增长继续强劲的驱动力,跃居市占率第一达到31%。进入2018年小米国际化尤其是线下布局进一步加速。2018年年初至今,小米和泛东南亚电商Shopee、李嘉诚的长江和记集团达成战略合作,在Shopee电商平台、长和在香港、欧洲的3 Group、丰泽等线下店铺销售小米手机及智能硬件产品,同时意大利、波兰的小米线下授权专卖店也正式开张。2018年小米在东南亚、欧洲、印度的线上线下渠道扩张加速,预计未来小米手机在全球市场市占率和销量将稳步提升。

围绕“米粉”打造高品质生活方式,通过投资参股建立生态链IoT企业集群,目前小米已经形成了物联网时代从高粘性的用户群—全面的智能终端布局—消费者数据—云平台和人工智能的物联网闭环布局,小米物联网平台价值将随着小米手机、生态链产品不断积累的大数据而不断放大。2013年下半年顺应物联网风口的小米开始投资参股手机周边、智能硬件、生活耗材等公司,建立围绕高品质、智能家居产品的生态链系统。目前小米通过投资和管理建立超过210家生态链公司,其中超过90家专注开发智能硬件和生活消费产品,将小米手机最初的理念“高颜值、高品质、高性价比”输出给生态链,围绕“米粉”构造全新生活方式,前小米生态链产品的认可度甚至高于小米手机。2017年小米生态链公司收入合计达到200亿元,预计2018年收入将达到400亿。元。效率是小米及生态链公司的生命,从产品定义、设计、生产、营销到销售等一切环节尽可能的提升效率从而降低成本,并按照成本定价,让年轻用户用最公道的价格享受高品质生活,小米区别于传统家电企业的最大优势就是不断提升的效率,高效使得小米和生态链产品能做到有好品质的同时做到低价。小米生态链解决了传统家电品牌间产品无法互联互通的问题,小米目前已经建立了全球最大的消费级IoT平台,IoT平台拥有超过1亿个连接。随着AI技术的快速发展,小米手机和小爱同学AI助手也将逐步成为智能家电智能控制中心和语音控制入口。作为智能物联网时代的平台级企业,小米价值逐步放大。下一步公司发展重点就是AI,在拥有了好的产品、有粘性的用户、有价值的智能家居用户数据后,依靠AI实现物联网产品智能化,为消费者提供完整的高品质智慧家庭解决方案。

小米特殊的商业模式决定了小米无法依靠硬件销售获得利润,但是可以通过硬件获得稳定增长的用户群体,变现和利润来源主要依赖互联网内容和增值服务。硬件出货量的增长带动应用用户的增长,相比其他互联网平台,小米通过硬件销售大大降低获客成本,保证了互联网服务变现的流量基数,依据小米硬件的增速,我们预计2022年MIUI的MAU有望超过5亿人次。目前公司拥有18个MAU超过5000万的应用,38个应用MAU超过1000万,主要依赖自研应用保持高用户活跃度,也是广告变现的主要载体。小米视频通过与领先视频提供商合作、小米游戏通过与大型游戏开发商合作为用户提供高质量内容,小米开放的合作态度和优质的系统聚合优质的内容和应用,广告和游戏是目前最主要的变现方式。随着小米在泛娱乐领域投资和布局的深入,将为用户提供更丰富的应用内容和高品质生活类应用,增加用户粘性和复购率,促进互联网服务收入的增长。

投资建议

小米作为全球商业模式最独特的公司之一,效率是小米公司的生命,无论是小米硬件产品的打造,还是小米全渠道触达消费者的新零售战略,所有环节的高效率让小米的产品一直保持高性价比,也让小米从诞生以来聚集了无数粉丝。

移动互联网之后物联网进入高速发展阶段,小米依靠“高颜值、高品质、高性价比”的理念围绕米粉的高品质生活打造了从手机周边、智能硬件到生活耗材的生态链产品,并且依靠手机、智能电视、智能音箱等入口级产品做到智能家居真正的互联互通,目前小米已经是全球最大的消费级IoT平台。我们预计下一步小米发展重点利用AI技术实现智能家庭生活全面智能化。小米已经形成了物联网时代从高粘性的用户群--全面的智能家居终端布局--消费者数据--云平台和人工智能的物联网闭环布局,小米物联网平台价值将随着小米手机、生态链产品不断积累的大数据而不断放大,把握物联网入口级产品将使小米具备越来越多样化的变现手段和方式。

2018年Q1国内市场小米手机线下销量同比增长77%,且线下销量超过线上,小米新零售战略初见成效。同时2018年小米加速在印度、东南亚、欧洲线上线下渠道扩张,利用资本、开放合作,全球化布局加速,预计未来小米手机在全球市场市占率和销量将稳步提升。我们预计2018~2019年小米手机出货量将达到1.24亿部、1.47亿部。硬件出货量的增长带动小米应用用户的增长,保证了互联网服务变现的流量基数,依据小米硬件的增速,我们预计2022年MIUI的MAU有望超过5亿人次,我们预计互联网服务收入2018~2019年将达到161亿、258亿。

根据小米硬件销量、MIUI用户已经单用付费ARPU值等预测,我们预计小米集团2018~2020年经调整后净利润为91.63亿元、130.07亿元和187.29亿元,按照可比互联网公司目前的估值水平,给予2019年35x,即717亿美金估值。

编辑:东方财富网

举报

全部评论 分享 0
最新
  • 最新
  • 最早
数据加载中...
点击查看更多评论 没有更多评论了
打开APP查看更多精彩评论
一键安装官方客户端

重大事件及时推送,阅读更流畅

热点阅读
个税专项附加扣除政策来啦!部门请你提意见
个税专项附加扣除政策来啦!部门请你提意见
新华网 118评论
刘鹤、一行两会谈股市 十大政策礼包逐一“拆解”
刘鹤、一行两会谈股市 十大政策礼包逐一“拆解”
中国证券网 121评论
隔夜外盘:欧美股市涨跌互现 道指止步周线三连跌
隔夜外盘:欧美股市涨跌互现 道指止步周线三连跌
东方财富网 53评论
统计局:9月一线城市商品住宅销售价格环比下降 二三线城市涨幅回落
统计局:9月一线城市商品住宅销售价格环比下降 二三线城市涨幅回落
国家统计局 64评论
点击查看更多财经要闻
24小时点击排行
点击查看更多
说点什么 ...

评论

分享 0

收藏