广发期权:标的向下回补上周一跳空缺口 隐波跌势重启

18-12-10 09:51 来源:广发期权淘金通 评论
摘要:一、统计数据上个交易日,全市场期权合约成交金额3.47亿元,共76万张。上个交易日,12月认购成交金额为13794万元,约37万张;12月认沽成交金额为14556万元,约30万张。上个交易日,30日历史波动率下降0.17%,达21.4%;GVIX下降4.61%,达20.1%。

一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额3.47亿元,共76万张。上个交易日,12月认购成交金额为13794万元,约37万张;12月认沽成交金额为14556万元,约30万张。

上个交易日,30日历史波动率下降0.17%,达21.4%;GVIX下降4.61%,达20.1%。

数据来源:衍生品经纪业务部

二、期权市场点评

上周行情回顾:

上周,标的整体高开低走,但周五收盘于上周五价格刚好重合,周度涨幅0%。金融三板块中,券商周度涨幅0.34%,银行周度上涨0.10%,保险则周度下跌-0.91%。第三大权重股贵州茅台周度涨幅3.89%。12月隐波上周继续下行,累计跌幅约-500BP,收于20左右。

策略周度回望与调整:

回顾上周,主要的调整都集中在混合看跌策略。周一建议了卖出认购博弈高开低走,周二建议了在隐波跌势中,把认沽权利仓换成认购义务仓继续看跌。回头看,两次调整都算是踩准节奏。看本周,标的重新接近震荡区间下缘,暂时建议义务仓看空头寸继续持有。

三、今日期权策略思考

i) 备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:上周五标的下跌,策略盈利回吐。今日继续持有。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

ii) 收割时间价值策略

建仓观点:2018年11月22日。标的依旧在区间整理,方向不明,收割时间价值,聊胜于无。起手建仓,卖出宽跨式。建议使用12月深度虚值合约。

今日点评:上周五标的下跌,12月隐波回落,卖出宽跨式盈利扩大。今日继续持有。上周五盈利主要原因在于标的向下移动,原有卖出宽跨式delta偏负,故而收益扩大。

风险提示:卖方策略,收取保证金。深度虚值虽相对风险低,但若标的大幅涨跌,依旧有被追保或强平的风险。

iii) 混合看跌

建仓观点:2018年11月26日。标的打破收敛三角,短期或有下跌空间。起手建仓使用12月认沽权利仓,预备后期合成熊市价差。

调整建议:

1)2018年11月29日。逢高适量增加看空头寸,依旧建议使用权利方增仓。

2)2018年12月3日。若今日高开,可考虑日内交易卖出认购,博弈低走。日内交易,切记收盘前了结头寸。

3)2018年12月4日。卖平原有认沽权利仓,同时增开卖出认购,继续持有观察。

今日点评:

上周五标的下跌,叠加隐波回落,持仓浮盈再度快速扩大。微笑曲线方面,上周五12月微笑左端继续下行,期权盘面并未展现看反弹的意思。看今日,可继续持有原有义务仓看跌头寸。同样,依旧判断2.4附近会有支撑,故,若今天标的下跌超-1%,可考虑日内卖出认沽博弈反弹。

风险提示:卖出认购,义务方潜在风险“无限”,如遇到标的与隐波同涨,则持仓快速亏损。义务仓注意保证金风险,及时盯盘。

四、策略跟踪

板块说明:本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考据此交易,盈亏自负。请悉知。

过往策略列表

时间单组收益率年化收益率策略简评
2018/10/11~2018/10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2018/11/01~2018/11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。

五、聊天板块

上周一跳空高开的缺口,走了五天完美回补,多一毛都没给。而上周五夜盘美股再度大跌,虽然A50期货仅小幅收跌-0.39%,但外盘跌势或影响今日我A低开。若标的直接低开进入前期低位,考虑日内卖出认沽博弈反弹,日内头寸,日内了结。

(文章来源:广发期权淘金通)

编辑:东方财富网

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